沃什面临重大挑战：加息之路与特朗普的压力

• 2026-09-17

作为美联储主席，沃什正处于一个艰难的十字路口，面临着是否加息的重大抉择。北京时间9月17日凌晨2点，美联储将会发布利率决策。如果沃什选择加息，他将难以面对特朗普政府曾多次呼吁降息和追求“全球最低利率”的压力；而如果决定不加息，则可能会影响他在市场参与者中的信任度。本月，美联储密切关注的经济指标，特别是远超预期的8月非农就业数据，使市场预期美联储将在9月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息。根据最新的市场预测，Polymarket对美联储9月加息25个基点的概率预期已经上升至89%，而CME平台则显示这一概率高达92.5%。彭博经济研究的团队也指出，由于8月消费者价格指数（CPI）的意外上涨，目前市场几乎普遍认为FOMC在9月会议上加息25个基点的可能性几乎是百分之百。这一情况的信号非常明显：投资者普遍预期美联储加息，虽然这个决定并不容易。团队补充道，CPI的激增主要是由于一些较为波动的细项，而非普遍的物价上涨，因此维持当前利率也有其经济上的合理性。然而，沃什在减轻市场对美联储干预的依赖的同时，若此时矢口否认投资者的预期，他的公信力将遭到质疑。

在今年5月，沃什在白宫的宣誓仪式上，特朗普对这位亲自挑选的美联储主席表达了赞誉，并鼓励他保持“完全独立”。他说：“按自己的想法去做就好。”然而，随着加息压力日益加大，这种承诺的独立性正受到检验。美国劳工统计局公布数据显示，8月美国非农就业人数增加了16.2万，远远超出市场预期的5.5万，同时CPI的核心通胀率也超出预期，进一步推动投资者对加息的预期。此外，特朗普不断施压要求降息，甚至威胁若政策不放松将加大对外贸易战的力度，强调美国的借贷成本应该处于全球最低水平。随着中期选举的临近，政局的紧张也加剧了对降息的呼声，选民对生活成本上涨的不满日益加重。降低利率就能为特朗普提供一个经济即将好转的借口，帮助他将责任从政府身上转移。这样的背景使得沃什面临着严重的两难局面。

美联储的前高级经济学家胡捷在采访中指出，当前利率水平对实体经济的压制显著，尤其是30年期抵押贷款利率已突破6%，给企事业单位及居民购房带来沉重压力。若美联储下调25个基点，短期利率会迅速下行，从而产生宽松效应，减轻财政部的债务压力。彼得森国际经济研究所的高级研究员奥布斯特费尔德分析称，沃什面临的选择是要么激怒总统，要么损害自己在市场的信誉，而这两者都有可能导致未来更严重的通胀问题。他认为，沃什不愿在关键时刻因屈服于政府的压力而被贴上“软弱主席”的标签。

胡捷还补充道，尽管从政治角度看，特朗普政府乐见降息以提振经济，但美联储的决策核心依然是基于通胀走势，而非顺应外部压力。然而，也有观点认为，自上任以来，沃什曾与特朗普进行了多次非正式的沟通，这可能在一定程度上降低了压力。咨询公司Energy Aspects的美国经济学家雷德蒙德表示，沃什或许能通过电话与总统沟通，使得他不必承受过大的压力。

此外，密歇根大学的调查数据显示，9月的消费者信心指数仅为47.8，显著低于8月份的51.7，显示出消费者对未来经济的悲观预期正在加深，这种情况无疑会影响沃什的决策。在各方压力之下，美联储能否作出明智的选择仍然备受关注。